Jusletter

Initial Coin Offerings (ICOs)

Ein Diskussionsbeitrag

  • Autor/Autorin: Dominic Wyss
  • Beitragsart: Beiträge
  • Rechtsgebiete: Informatik und Recht, Kapitalmarktrecht, Aufsichtsrecht
  • Zitiervorschlag: Dominic Wyss, Initial Coin Offerings (ICOs), in: Jusletter 3. Dezember 2018
Initial Coin Offerings (ICOs) werden nicht nur wegen ihrem rasanten Wachstum und verschiedenen Skandalen heftig diskutiert, sondern auch weil in ihnen grosses Potential gesehen wird. In der Schweiz wurde eine Arbeitsgruppe zum Thema Blockchain/ICO ins Leben gerufen, die dem Bundesrat bis Ende 2018 Bericht erstatten wird. Der Bundesrat wird danach über den gesetzgeberischen Handlungsbedarf entscheiden. Die Diskussionen rund um ICOs dürften sich daher in naher Zukunft intensivieren. Der Autor gibt eine Übersicht zu ICOs, erklärt deren Vor- und Nachteile und skizziert die geltende Rechtslage. Der Artikel schliesst mit einigen offenen Fragen.

Inhaltsverzeichnis

  • 1. Einleitung
  • 2. Grundlagen
  • 2.1. Funktionsweise der Blockchain-Technologie
  • 2.2. Token
  • 2.3. Transaktionen
  • 2.4. Smart Contracts
  • 2.5. Virtuelle Währungen
  • 3. Begriff des Initial Coin Offering
  • 4. Typisierter Ablauf
  • 4.1. Festlegung der Bedingungen
  • 4.2. Marketing
  • 4.3. Veröffentlichung White Paper
  • 4.4. Vorverkauf (Pre-Sale/Pre-ICO)
  • 4.5. ICO
  • 4.6. Listing
  • 4.7. Nutzung der Token
  • 4.8. Erfolg des ICO
  • 5. Vorteile und Risiken von Initial Coin Offerings
  • 5.1. Vorteile
  • 5.1.1. Reduktion von Transaktionskosten
  • 5.1.2. Netzwerkeffekte und Anreize
  • 5.1.3. Liquidiät
  • 5.2. Risiken
  • 5.2.1. Informationsasymmetrien
  • 5.2.2. Cyberrisiken
  • 5.2.3. Missbrauch
  • 5.2.4. Rechtsunsicherheit
  • 5.2.5. Blasenbildung
  • 5.3. Zwischenfazit
  • 6. Rechtliche Betrachtung
  • 6.1. Internationale Antworten auf ICOs
  • 6.2. Regulierungsumfeld in der Schweiz
  • 6.3. Finma Regulierungsansatz
  • 6.4. Rechtliche Erfassung von Token
  • 6.5. Übertragung von Token
  • 6.6. Vertragsrechtliche Aspekte
  • 6.7. Konkursrechtliche Aspekte
  • 6.8. Datenschutzrechtliche Aspekte
  • 7. Offene Fragen
  • 7.1. Regulierung allgemein
  • 7.2. Investorenschutz
  • 7.3. Einordnung der Token nach der wirtschaftlichen Funktion
  • 7.4. Weitere Fragen
  • 8. Ausblick

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