Proposed Regulatory Framework For Hedge Funds
La plus sévère récession depuis la Grande Dépression a causé aux hedge funds de vivre leur pire année depuis la création du premier hedge fund par A.W. Jones en 1949. De plus, certains investisseurs ont été traumatisés par le stratagème mis en œuvre par Bernard Madoff. De nombreux rapports sur la crise économique actuelle ont été publiés. Ils visent en particulier les hedge funds. Bientôt la Suisse sera dans le collimateur de ses voisins, car elle ne réglemente pas les hedge funds. Contrairement à ce qui s’est passé en matière de secret bancaire, la Suisse doit se montrer proactive. Notre projet de cadre réglementaire prend en compte ces développements tout en prévoyant assez de flexibilité pour les acteurs du marché. Il s’agit d’une opportunité de vivifier la compétitivité de la place financière suisse.
Table of contents
- I. Introduction
- II. Preliminary remarks on HF and the economic crisis
- A. What is a HF?
- B. Do HF provide benefits to the Financial Markets?
- C. Have HF contributed to the economic crisis?
- D. Do HF pose systemic risks?
- III. General risks related to HF Regulation
- A. Aim of the Regulator
- B. Specificities Related to HF
- IV. Current Regulatory Framework
- A. USA
- B. Securities Act of 1933 («Securities Act»)
- 1. Securities Exchange Act of 1934
- 2. ERISA
- 3. Investment Company Act of 1940
- 4. Investment Advisers Act of 1940
- 5. Regulation as Market Participants
- 6. Proposed Hedge Fund Registration Bill
- C. EU
- 1. EU – Legislation
- 2. UK – Legislation
- V. Diverse proposals up to date
- A. G20
- B. Treasury Secretary Geithner’s Proposal
- C. EU
- D. Consequences of the EU Directive for HF Managers based in Switzerland
- VI. Proposed Regulatory Framework
- A. Introduction
- B. Detailed Rules
- 1. Notice to FINMA in connection with an Opt-out
- 2. Regulation Applicable to Registered Hedge Funds
- a) Disclosure
- b) Valuation
- c) Risk Management
- d) Conflicts of Interest
- e) Market Abuse
- 3. Systemic Supervision by an Authority to be Defined
- VII. Conclusion
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