Regulierung und Überwachung des Energiederivathandels – Drohen Risiken für die Schweizer Versorgungssicherheit?
Le commerce de produits énergétiques dérivés opéré par les entreprises d'électricité suisses, tout comme le commerce de produits dérivés dans le domaine financier, n’est pas dénué de risques. En particulier, les pertes dues aux produits dérivés aux effets purement financiers peuvent à long terme mettre en danger la sécurité d'approvisionnement en Suisse. Une surveillance adéquate de ces activités commerciales paraît alors désirable. A l’heure actuelle, il semble que ni l’ElCom ni la FINMA ne disposent d’outils efficaces de surveillance et de contrôle des produits énergétiques dérivés. Pour cette raison, il est pressant de prévoir des nouvelles bases de régulation afin de maîtriser les risques liés au commerce d’énergie. (bb)
Inhaltsverzeichnis
- I. Einleitung
- II. Handel mit Energiederivaten
- 1. Arten des Handels mit Energiederivaten
- 2. Internationale Regelungsansätze
- 3. Schweizerische Regelungsansätze
- III. Aufsicht
- 1. Aufsicht über den Energiederivathandel in Deutschland
- 2. Aufsicht durch die FINMA
- a) Aufsicht über Effektenhändler
- aa) Bewilligungspflicht
- bb) Eigenmittelanforderungen und Risikoverteilung
- b) Aufsicht über Energiederivate
- c) Aufsicht über ausländische Börsen
- d) Grenzüberschreitende Zusammenarbeit
- d) Zwischenfazit
- 3. Aufsicht durch die ElCom
- a) Organisation der ElCom
- b) Aufgaben der ElCom
- aa) Überblick über das Aufgabenspektrum
- bb) Überwachung der Versorgungssicherheit
- cc) Regulierungskompetenz ex ante oder ex post?
- c) Gefährdung der Versorgungssicherheit durch den Energiederivathandel
- aa) Risiken des Energiederivathandels
- bb) Auswirkungen einer Insolvenz auf die Schweiz
- c) Zwischenfazit
- IV. Rechtliche Grundlagen zur Regulierung und Überwachung der Handelstätigkeit
- 1. Verfassungsrechtliche Anforderungen an eine Regulierungs- und Überwachungstätigkeit
- 2. Befugnis zur Überwachung und Regulierung aus Gesetz
- a) Art. 22 Abs. 3 StomVG
- b) Art. 4 Abs. 2 Energiegesetz
- 3. Aufsicht durch Selbstregulierung
- a) Vor- und Nachteile einer Selbstregulierung
- b) Selbstregulierung im Bereich des Energiederivathandels
- c) Unabhängiges Risikomanagement einzelner Unternehmen
- 4. Zwischenfazit
- V. Neue Lösungsansätze
- 1. Zusammenarbeit FINMA und ElCom
- 2. Gegenstand einer Regulierung
- 3. Mögliche Ausgestaltung einer Regulierung
- a) Kompetenz zum Erlass von Regulierungsnormen
- b) Anforderungen von Art. 27 BV
- c) Eigenmittelvorschriften
- d) Aufsicht durch Selbstregulierung
- aa) Bestehende Selbstregulierungsnormen
- bb) Weitere mögliche Inhalte einer Regulierungsvorgabe
- e) Fazit
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