Jusletter

Frontrunning zahlt sich nicht aus – oder: die Ersten werden die Letzten sein

Besprechung eines Urteils des Bezirksgerichts Zürich vom 3. September 2010

  • Auteur-e: Daniela Koenig
  • Domaines juridiques: Droit pénal suisse partie spéciale, Droit du marché des capitaux
  • Proposition de citation: Daniela Koenig, Frontrunning zahlt sich nicht aus – oder: die Ersten werden die Letzten sein, in : Jusletter 6 décembre 2010
Un arrêt récent du Tribunal de district de Zürich a qualifié la pratique de « Frontrunning » de gestion déloyale et a en conséquence condamné à une peine privative de liberté un gestionnaire de fortune agissant pour des sociétés d’assurances et pour des caisses de pension. La présente contribution contient un commentaire de l’arrêt mentionné, une analyse de la qualification juridique de « Frontrunning » ainsi qu’un aperçu de lege ferenda de la réglementation proposée par la révision relative aux délits boursiers et aux abus de marché. (bb)

Inhaltsverzeichnis

  • 1. Einleitung
  • 2. Zusammenfassung des Urteils des Bezirksgerichts Zürich
  • 2.1 Anklagevorwurf betreffend Frontrunning
  • 2.2 Angeklagter A. (Portfoliomanager bei der Y.-AG)
  • 2.2.1 Sachverhalt
  • 2.2.2 Rechtliche Würdigung
  • 2.3 Angeklagter B. (Gehilfe)
  • 2.3.1 Sachverhalt
  • 2.3.2 Rechtliche Würdigung
  • 2.4 Zivilforderungen
  • 3. Bemerkungen zum Urteil
  • 3.1 Definition von Frontrunning und verwandten Praktiken
  • 3.2 Bisherige rechtliche Erfassung von Frontrunning in der Schweiz
  • 3.2.1 Verschiedene Aspekte des Frontrunning
  • 3.2.2 Verstoss gegen den Insiderstraftatbestand im Sinne von Art. 161 StGB?
  • 3.2.3 Kursmanipulation im Sinne von Art. 161bis StGB?
  • 3.2.4 Verstoss gegen Aufsichtsrecht und Berufsregeln
  • 3.3 Rechtliche Erfassung von Frontrunning in der EU und in Deutschland
  • 3.4 Bemerkungen zur Qualifizierung von Frontrunning als ungetreue Geschäftsbesorgung gemäss Art. 158 Ziff. 1 StGB (Treubruchtatbestand)
  • 3.4.1 Vorbemerkung
  • 3.4.2 Geschäftsführer
  • 3.4.3 Schaden
  • 3.5 Ausblick de lege ferenda
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