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Inhaltsverzeichnis

• I. Einführung
• 1. Verhältnis zwischen der Schweiz und der EU
• 2. Erfassung grenzüberschreitender Tätigkeiten in der EU
• 3. Bedeutung des EU-Binnenmarktes für Schweizer Vermögensverwalter kollektiver Kapitalanlagen
• II. Überblick über das EU-Vermögensverwaltungsrecht
• 1. Allgemeines
• 1.1. UCITSD
• 1.2. AIFMD
• 1.3. MiFID II und MiFIR
• 2. Abgrenzung der Geltungsbereiche
• 2.1. AIFMD vs. UCITSD
• 2.2. MiFID II vs. UCITSD und AIFMD
• 3. Indirekte Unterstellung von AIFM und UCITS-Verwaltungsgesellschaften unter MiFID II
• 3.1. Aufgaben der UCITS-Verwaltungsgesellschaft
• a. Allgemeines
• b. Weitere Geschäftsfelder
• 3.2. Aufgaben des AIFM
• a. Allgemeines
• b. Weitere Geschäftsfelder
• 3.3. Überschneidung der Aufgabengebiete von AIFM und UCITS-Verwaltungsgesellschaften mit Regelungsinhalten von MiFID II
• 4. Exkurs: Anteile an «collective investment undertakings» im Geltungsbereich von MiFID II
• 4.1. Allgemeines
• 4.2. Vertrieb von Anteilen an kollektiven Kapitalanlagen im Verhältnis zu MiFID II
• III. EU-Drittstaatenregime der UCITSD, der AIFMD und von MiFID II/MiFIR
• 1. EU-Drittstaatenregime im Allgemeinen
• 1.1. Tendenz zu Harmonisierung der Drittstaatenregime in der EU
• 1.2. Regelungsmechanismus der EU
• 1.3. Vor- und Nachteile harmonisierter Drittstaatenregelungen aus Sicht der Schweiz
• 2. Drittstaatenregime nach UCITSD
• 2.1. Allgemeines
• 2.2. Exkurs: Delegation der Anlageverwaltung an «Drittlandunternehmen»
• 3. Drittstaatenregime nach AIFMD
• 3.1. Allgemeines
• 3.2. Voraussetzungen für den Marktzugang von Nicht-EU-AIFM
• 3.3. Zulässige Tätigkeiten des Nicht-EU-AIFM nach Erhalt der Zulassung
• a. Verwaltung
• aa. Von EU-AIF
• bb. Von UCITS
• b. Vertrieb
• aa. Begriff des Vertriebs
• bb. Vertrieb von Anteilen an EU-AIF durch Nicht-EU-AIFM in der EU mit einem Pass
• cc. Vertrieb von Anteilen an Nicht-EU-AIF durch Nicht-EU-AIFM in der EU mit einem Pass
• dd. Vertrieb von Anteilen an AIF ohne Pass in einzelne Mitgliedstaaten durch Nicht-EU-AIFM
• ee. Segmentierung beim Vertrieb durch Nicht-EU-AIFM
• 3.4. Zeithorizont
• a. Die regulatorischen Vorgaben
• b. Stand der Umsetzung des AIFMD-Drittstaatenregimes
• 3.5. Exkurs: Delegation des Portfolio- oder des Risikomanagements an Firmen aus einem Drittstaat
• 4. Drittstaatenregime nach MiFID II/MiFIR
• 4.1. Fehlende Regelung unter MiFID I
• 4.2. Anwendungsbereich des Drittstaatenregimes von MiFID II/MiFIR
• a. Begriff der Drittlandfirma
• aa. Allgemeines
• bb. Hypothetische Qualifikation als Kreditinstitut oder Wertpapierfirma
• b. Erbringung von Wertpapierdienstleistungen bzw. Ausübung von Anlagetätigkeiten
• aa. Begriff der Wertpapierdienstleistungen und Anlagetätigkeiten
• bb. Begriff der Nebendienstleistungen
• c. Absicht zur Erbringung von Wertpapierdienstleistungen oder zur Ausführung von Anlagetätigkeiten im EU-Raum
• aa. Allgemeines
• bb. Passive Dienstleistungsfreiheit
• cc. Niederlassung
• 4.3. Kundensegmentierung
• a. Allgemeines
• b. Kundenkategorien
• aa. Geeignete Gegenparteien
• bb. Professionelle Kunden
• cc. Kleinanleger
• dd. Ausgewählte professionelle Kunden
• 4.4. Drittstaatenregelung nach MiFID II
• a. Wahlmöglichkeit
• b. Marktzugang über eine Zweigniederlassung
• aa. Voraussetzungen für die Zulassungserteilung
• bb. Mitteilungspflicht
• cc. Entscheid über die Erteilung der Zulassung
• dd. Entzug der Zulassung
• ee. EU-Pass für die Zweigniederlassung?
• c. Umfang des MiFID II-Marktzuganges
• 4.5. Drittstaatenregelung nach MiFIR
• a. Voraussetzungen
• b. Gleichwertigkeitsbeschluss
• aa. Allgemeines
• bb. Kriterien für den Gleichwertigkeitsbeschluss
• c. Kooperationsvereinbarung
• d. Registrierung und Erteilung der Zulassung
• aa. Antrag zur Registrierung
• bb. Zulassungsentscheid
• cc. Register
• dd. Warnhinweise
• ee. Widerruf der Registrierung
• e. «Cross-border»-Dienstleistungserbringung
• aa. Allgemeines
• bb. EU-Pass für Zweigniederlassungen nach Art. 39 ff. MiFID II
• f. Übergangsbestimmungen
• g. Umfang des MiFIR-Marktzuganges
• IV. Schweizer Vermögensverwalter kollektiver Kapitalanlagen im Kontext von UCITSD, AIFMD und MiFID II
• 1. Begriff des Vermögensverwalters kollektiver Kapitalanlagen
• 2. Aufgaben des Schweizer Vermögensverwalters kollektiver Kapitalanlagen
• 2.1. Allgemeines
• 2.2. Primäre Aufgaben
• 2.3. Weitere Geschäftsfelder
• 2.4. Schwerpunkt der Tätigkeiten
• 2.5. Vergleich der Aufgaben Schweizer Vermögensverwalter kollektiver Kapitalanlagen mit den europäischen Vorgaben
• 2.6. Ausblick: FIDLEG/FINIG
• 3. Anforderungen an das grenzüberschreitende Geschäft
• 3.1. Allgemeines
• 3.2. Spezifische regulatorische Vorgaben für das grenzüberschreitende Geschäft
• a. Umschreibung des Geschäftsbereichs
• b. Errichtung und Betrieb von physischen Präsenzen im Ausland
• c. Vermögensverwaltung für ausländische kollektive Kapitalanlagen
• d. Pflicht zum Abschluss schriftlicher Verträge
• e. Vertrieb von kollektiven Kapitalanlagen «von der Schweiz aus»
• aa. Allgemeines
• bb. Vertrieb von ausländischen kollektiven Kapitalanlagen
• cc. Vertrieb von kollektiven Kapitalanlagen «made in Switzerland»
• 3.3. Beaufsichtigung des grenzüberschreitenden Geschäfts durch die FINMA
• a. Praxis der FINMA
• b. Folgen für den Vermögensverwalter kollektiver Kapitalanlagen
• c. Zur Aufsichtstätigkeit der FINMA beim Vertrieb von Anteilen ausländischer kollektiver Kapitalanlagen «von der Schweiz aus» im Besonderen
• aa. Vertrieb an nicht ausschliesslich qualifizierte Anleger
• bb. Vertrieb an ausschliesslich qualifizierte Anleger
• 4. Anwendbarkeit des MiFID II/MiFIR Drittstaatenregimes auf Schweizer Vermögensverwalter kollektiver Kapitalanlagen
• 4.1. Allgemein
• 4.2. Anwendbarkeit im Falle einer Zulassung als Nicht-EU-AIFM
• a. Der Schweizer Vermögensverwalter kollektiver Kapitalanlagen als AIFM
• b. Erfassung des Schweizer Vermögensverwalters kollektiver Kapitalanlagen vom AIFMD-Drittstaatenregime
• c. Eingeschränkter Umfang des Marktzugangs durch das AIFMD-Drittstaatenregime
• d. Drittstaatenregime von MiFID II/MiFIR als subsidiäre Marktzugangsoption?
• 4.3. Anwendbarkeit ohne Zulassung als Nicht-EU-AIFM
• a. Ausgangslage
• b. Der Schweizer Vermögensverwalter kollektiver Kapitalanlagen als Drittlandfirma i.S.v. MiFID II
• aa. Sitz in der Schweiz
• bb. Der Schweizer Vermögensverwalter kollektiver Kapitalanlagen als Kreditinstitut oder als Wertpapierfirma?
• cc. Fazit
• c. Erfassung des Schweizer Vermögensverwalters kollektiver Kapitalanlagen vom MiFID II/MiFIR-Drittstaatenregime
• d. Eingeschränkter Umfang des Marktzugangs nach dem MiFID II/MiFIR-Drittstaatenregime
• aa. MiFIR-Drittstaatenregime: Umfassender Marktzugang
• bb. MiFID II-Drittstaatenregime: Marktzugang primär nach nationalstaatlicher Regelung
• cc. Einschränkende Wirkung der Bewilligung als Schweizer Vermögensverwalter kollektiver Kapitalanlagen
• dd. Zum Umfang der Vertriebstätigkeit insbesondere
• ee. Was ist nicht möglich über das MiFID II/MiFIR-Drittstaatenregime?
• V. Fazit
• 1. Tendenz zur Harmonisierung des Marktzuganges für Drittstaaten als «Fluch und Segen» zugleich
• 2. Drittstaatenregime von MiFID II/MiFIR mit sehr unterschiedlichem Harmonisierungsgrad
• 3. Marktzutrittsoptionen zum EU-Binnenmarkt für den Schweizer Vermögensverwalter kollektiver Kapitalanlagen
• 4. Das grenzüberschreitende Geschäft des Schweizer Vermögensverwalters kollektiver Kapitalanlagen aus der Optik der Schweiz