Jusletter

DLT-Handelssysteme

Eine Einordnung in das Zivil- und Aufsichtsrecht

  • Autoren/Autorinnen: Mirjam Eggen / Christian Sillaber
  • Beitragsart: Jusletter-Jubiläum
  • Rechtsgebiete: Informatik und Recht, Kapitalmarktrecht, Europäisches Wirtschaftsrecht
  • DOI: 10.38023/bea8e36b-e14a-47a1-80e6-00972fa86782
  • Zitiervorschlag: Mirjam Eggen / Christian Sillaber, DLT-Handelssysteme, in: Jusletter 11. Mai 2020
DLT-Handelssysteme zeichnen sich dadurch aus, dass auf ihnen DLT-Effekten gehandelt werden. DLT-Effekten werden auf verteilten Registern aufgesetzt. In zivilrechtlicher Hinsicht kann der Handel unter den neuen Vorschriften für DLT-Handelssysteme aber nach wie vor zentral strukturiert werden. Die Systeme nutzen dabei nur wenige Vorteile, die DLT-Plattformen auszeichnen. Die aufsichtsrechtlichen Anforderungen an DLT-Handelssysteme richten sich an den geltenden Vorgaben für klassische Börsen oder multilaterale Handelssysteme aus. Insbesondere im Bereich der Finalität ergeben sich daraus für DLT-Handelssysteme mit dezentralen Elementen Herausforderungen.

Inhaltsverzeichnis

  • I. Einleitung
  • II. Merkmale
  • 1. Grundsatz
  • 2. Weitere Voraussetzungen
  • a. Zulassung nicht regulierter Teilnehmer
  • b. Aktivität als Zentralverwahrer
  • c. Aktivität als Zahlungssystem
  • 3. Fazit
  • III. Abgrenzung
  • IV. Zivilrechtliche Aspekte
  • 1. Ausgangslage
  • 2. Dezentrale Systeme
  • a. Prototyp
  • b. Vertragsschluss
  • c. Effektenseite
  • d. Geldseite
  • 3. Zentrale Systeme
  • a. Prototyp
  • b. Vertragsschluss
  • c. Effektenseite
  • d. Geldseite
  • 4. Fazit
  • V. Aufsichtsrechtliche Aspekte
  • 1. Grundsatz
  • 2. Besonderheiten im Teilnehmerkreis
  • 3. Besonderheiten im Tätigkeitsfeld
  • 4. Erleichterungen für kleine DLT-Handelssysteme
  • 5. Finalität
  • a. Finalität i.S.v. Art. 89 FinfraG
  • b. Finalität i.S.v. Art. 973f E-OR
  • 6. Fazit
  • VI. Ergebnis

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