Jusletter

Tokenisierung von Finanzinstrumenten de lege ferenda

Unter besonderer Berücksichtigung von nicht kotierten Aktien

  • Auteur-e-s: Stefan Kramer / David Oser / Urs Meier
  • Catégories d'articles: Articles scientifiques
  • Domaines juridiques: Informatique et droit, Droit des obligations, Droit des papiers-valeurs, Droit de la société anonyme, Droit du marché des capitaux
  • Proposition de citation: Stefan Kramer / David Oser / Urs Meier, Tokenisierung von Finanzinstrumenten de lege ferenda, in : Jusletter 6 mai 2019
L'un des principaux objectifs de l'avant-projet de loi fédérale sur l'adaptation du droit fédéral à l'évolution de la technologie des registres électroniques distribués, publié le 22 mars 2019, est de garantir une sécurité juridique en matière d'émission et de négociation d'instruments financiers utilisant cette technologie. Cette contribution analyse les principaux éléments de la législation envisagée et traite en particulier du nouvel instrument proposé, les droits-valeurs d'un registre distribué, ainsi que des aspects sociaux de l'incorporation d'actions non cotées dans des jetons.

Inhaltsverzeichnis

  • 1. Einleitung
  • 2. DLT-Wertrechte im Allgemeinen
  • 2.1. Grundidee
  • 2.2. Anforderungen an das verteilte elektronische Register
  • 2.2.1. Allgemeines
  • 2.2.2. Abbildung wesentlicher Bedingungen
  • 2.2.3. Funktionssicherheit und Integrität
  • 2.2.4. Transparenz
  • 2.3. Inhalt – welche Rechte sind (nicht) tokenisierbar?
  • 2.4. Schaffung
  • 2.5. Übertragung
  • 2.5.1. Rechtsgeschäftlicher Erwerb
  • 2.5.2. Erwerb trotz fehlender Verfügungsmacht des Veräusserers (Gutglaubensschutz)
  • 2.5.3. Universalsukzession
  • 2.6. Geltendmachung von Rechten
  • 2.7. Kraftloserklärung
  • 3. Gesellschaftsrechtliche Aspekte der Tokenisierung von Aktien
  • 3.1. Vorbemerkungen
  • 3.2. Erfordernis einer statutarischen Grundlage
  • 3.3. Ausgabe neuer Aktien als DLT-Wertrechte
  • 3.3.1. Zeitpunkt und prozessualer Vorgang
  • 3.3.2. Aktienzeichnung
  • 3.3.3. Liberierung
  • 3.3.4. Ausgabe von Aktien und Handelsregistereintragung; bedingtes Aktienkapital
  • 3.4. Übertragung von Aktien als DLT-Wertrechte
  • 3.4.1. Übertragungsmechanismus
  • 3.4.2. Vinkulierung
  • 3.5. Legitimation und Identifikation der Aktionäre
  • 3.5.1. Grundlagen zur Legitimation
  • 3.5.2. Geltendmachung von vermögensmässigen Aktionärsrechten im Einzelnen
  • 3.5.3. Ausübung persönlicher Mitgliedschaftsrechte im Einzelnen
  • 3.6. Sorgfaltspflichten der Emittentin und Haftung
  • 3.6.1. Grundlagen
  • 3.6.2. Forks
  • 3.6.3. Unteilbarkeit von DLT-Wertrechten
  • 3.6.4. Risikofaktoren
  • 3.6.5. Zeitpunkt der Wirksamkeit von Transaktionen
  • 3.7. Aktienrechtliche Meldepflichten bei DLT-Wertrechten
  • 3.7.1. Meldung des Erwerbs von Inhaberaktien
  • 3.7.2. Verzeichnis wirtschaftlich berechtigter Personen
  • 4. Handel mit tokenisierten Finanzinstrumenten
  • 4.1. Tokenisierte Finanzinstrumente als (DLT-) Effekten
  • 4.2. Regulatorische Anforderungen an DLT-Handelssysteme
  • 4.2.1. Vorbemerkungen
  • 4.2.2. DLT-Handelssysteme
  • 5. Würdigung und Ausblick
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