Crowdfunding in der Schweiz
Eine kritische Würdigung der regulatorischen Rahmenbedingungen
Le présent article analyse les problématiques du financement participatif (crowdfunding) en termes d'économie de l'information. Il indique les approches réglementaires susceptibles d'améliorer le fonctionnement et l'efficacité du marché du crowdfunding et analyse la réglementation suisse en la matière à la lumière du règlement européen, récemment adopté, relatif aux prestataires européens de services de financement participatif pour les entreprises. Il aboutit à la conclusion que le cadre juridique actuel ne traite pas suffisamment les problèmes spécifiques au crowdfunding et que des mesures réglementaires appropriées pourraient améliorer le fonctionnement et l'efficacité du marché suisse du crowdfunding. (xf)
Inhaltsverzeichnis
- I. Einleitung
- II. Nicht regulierter Crowdfunding-Markt als «Market for Lemons»
- 1. Ausgangslage
- 2. Folgerungen
- 3. Relativierungen
- III. Mögliche aufsichtsrechtliche Regulierungsansätze
- 1. Transparenzpflichten
- 1.1. Generelle Wirkungsvoraussetzungen
- 1.2. Individuelles Kosten-Nutzen-Verhältnis
- 1.3. Verhaltensökonomische Problemfelder
- 1.4. Folgerungen
- 2. Regulierung der Geldnehmer
- 3. Regulierung der Geldgeber
- 4. Regulierung der Plattformenbetreiber und ihrer Dienstleistungen
- 4.1. Grundsätzliches
- 4.2. Zur Informationsproblematik
- IV. Kritische Würdigung der schweizerischen Crowdfunding-Regulierung
- 1. Ausgangslage
- 2. Regulierung der Geldnehmer
- 2.1. Grundsätzliches
- 2.1.1. Fremdkapitalmodell
- 2.1.2. Eigenkapitalmodell
- 2.2. Spezifische Schutzmechanismen
- 3. Regulierung der Geldgeber
- 3.1. Grundsätzliches
- 3.2. Spezifische Schutzmechanismen
- 4. Regulierung der Plattformenbetreiber
- 4.1. Grundsätzliches
- 4.2. Spezifische Schutzmechanismen
- V. Schlussbetrachtungen
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